时间：2013年11月15日 地点：马里兰大学
2013年11 月 15日， 来自包括马里兰大学在内的 8 所高校的 MBA 学拜访了沃伦·巴菲特。MBA 学生一共提出了 16 个问题，记录如下：
(1) 随着规模日益增加，伯克希尔是否降低了自己的最低投资收益率要求？
巴菲特：伯克希尔从不设定最低投资收益率。随着资本的增加，伯克希尔更难取得超额收益。与管理伯克希尔 2100 亿美元的净资产相比，如果我管理 100 万美元，能取得更高的收益率。规模是业绩的敌人。不过，我还是更愿意管理现在的 2100 亿美元，不愿去管理 100 万美元。
(2) 您曾说过，在您的投资理念中，85% 来自本杰明·格雷厄姆，15% 来自菲利普·费雪。请问现在呢？这个比例是否有所变化？
巴菲特：我是跟着格雷厄姆学会的投资。我专门进入哥伦比亚大学，师从格雷厄姆。用格雷厄姆的方法做投资，议论文说勤奋作文，把时间拉长了，不可能亏钱。格雷厄姆的方法本质上特别侧重量化，按格雷厄姆的方法，一定能赚钱。问题是，随着资金规模的增加，到了开始收购公司的程度，格雷厄姆的方法越来越难以应用。与其低价买入平庸的公司，不如以合理的价格买入好公司。
用捡烟头的方法，可以在地上找到恶心的烟头，还剩一口没抽完，你捡起来，点着了，免费吸一口。你可以一直捡、一直捡，一口接一口地免费吸。这是投资方法中的一种，是我刚开始投资时用的方法。我刚开始的时候，就是找那些从定量分析来看特别廉价的股票。后来，我受了费雪和查理的影响，开始转而投资质地更好的公司。现在我们寻找的是好公司，只是便宜可不行。铁路公司规模大，10年、100 年之后，仍然没问题。Burlington Northern 伯灵顿北方铁路公司现在每年的税前利润是 60 亿美元，几年前，我们没收购的时候，它的每年税前利润才 30 亿美元。我们现在的规模太大了，所以我们离格雷厄姆的理念远了一些，更接近费雪的风格。如果管理小资金，那么我们会考虑安全边际较高/估值较便宜的股票。
我刚毕业的时候，一页页地翻《穆迪手册》寻找投资机会。我翻到 1433 页，才知道好东西都在后面呢。西部保险公司 (Western Insurance)，1950 年和1951 年的每股盈利分别是 21.66 美元和 29.09 美元，过去 12 个月内股价在 3 到 13 美元之间。我发现它的时候，股价是 16 美元，市盈率不到 1 倍。
几年前，2004 年，有人建议我看一下韩国股市。我翻看了一本花旗银行编撰的韩国股市手册，翻了一遍，找到了 20 家公司，做了一个组合。只用了一个下午的时间，就做出了这个组合。我对这些股票的了解不够深，所以没投入大量资金买入。买入 20 只价格只有 2 倍市盈率的股票，一定能赚钱。这就是本·格雷厄姆教的方法，按他的方法，能赚钱。如果管理的资金量特别大，只能切换到费雪或查理的风格，买那些大公司。伯克希尔现在就是，投资实力雄厚的大型公司。
例如，内布拉斯加家具城，我们 1983 年买的，现在它的盈利可能已经增长到当年的 20 多倍了。查理和我说了：“你聪明，我正确，你不可能不听我的。”
勤奋的作文1 说起勤奋,它是通往理想的桥梁。古往今来,有许多名人靠勤奋成才,如司马光、童第周等。而在我身边也有这样的勤奋之人。她高高的个子,大大的眼睛,短发。是我课外的老师,儿时的玩伴,也是我最崇拜的姐姐——周婷婷。
(3) 请问您每年的股东信是怎么写的？您如何决定每年写什么？
巴菲特：2013 年的股东信，我已经写完了，2月28日寄出去就可以了。我要说的话，已经写完了，到时候，把几个数字填一下，寄出去就行了。
我把股东当成我的合伙人。我设身处地换位思考，试想如果我是股东，我想了解哪些信息。我告诉股东他们想了解的。在第一稿中，我当成是写给我的姐姐和妹妹，她们不太懂金融。“亲爱的姐姐和妹妹”，我向她们解释她们需要了解的东西。还有一部分内容，与伯克希尔不直接相关，是我专门写的，讲一些关于投资的知识。今年的信总共 11，500 字，讲投资知识的这部分占 2600 字。这部分写给所有思考投资、实践投资的人。我每年选一个话题，拿出一定篇幅专门谈这个话题。有些人感兴趣，有些人不感兴趣。股东把自己的大部分资产交给我管理，我想象成自己和他们在一间屋子里交谈，我给他们讲伯克希尔如何做生意，让股东们了解伯克希尔的理念。
1956 年，我买了一个 0.49 美元的账本，用两张纸写了一份合伙书，没考虑合伙协议什么的。我只是在半页纸上写下了基本原则：我能做到什么、做不到什么。我如何投资，如何衡量我的业绩。你觉得行，你就投。不想投，就不投，没关系。
现在的伯克希尔哈撒韦报告末尾附上了写给投资者的基本原则。我们说了，我们的形式是公司，我们的态度是合伙。我们把投资者当成合伙人。双方应当有共识，就像婚姻一样。在重大问题上不一致，还结婚，一定是昏头了。今年写给股东的报告，我已经写好了。伯克希尔的股东很特殊，我们的许多股东用自己 80% 的资产买了伯克希尔的股票，我自己几乎 100% 的资产都在伯克希尔里。如果股市大跌 50%，这份报告可能得重写一下。（笑）
(4)你为什么把高盛认股权证转换成股份缩减的公司股票？
巴菲特：2008年，我们帮了高盛和通用电气一把，提供了融资，这我做梦也没想到(想象一下，通用电气打电话给你，说他们需要你提供融资援助)。
BRK获得了优先股外加期限为五年(2013年9月份到期)的认股权证。这些权证可以购买价值50亿美元的高盛普通股和价值30亿美元的通用电气普通股。如果我们行权的话，那么我们将不得不额外投资80亿美元。但这两家公司又不想发行这些新股。今年早些时候我们做了决定，既然他们不想发行所有这些新股，我们也不想再投入80亿美元。那么让我们达成一个双方都接受的结算协议。我们不必再多掏钱，而他们不必发行所有这些新股。BRK最终获得价值近20亿美元的高盛股票，而没有多花一分钱。在通用电气的认股权证上也只花费了2亿美元。
BRK手里只剩下一批数额较大的认股权证——来自美国银行。这批权证让我们有权在2021年8月份之前的任何时候以每股7.14美元的价格买入7亿股美国银行股票(总计50亿美元)。我们将持有这些权证，直至美国银行提高股息，否则我们把这些权证一直持有到临近到期时。
高盛和通用电气的这两宗权证交易很有意思——五年前谁会料到有如此结果呢。货币市场因雷曼而陷于崩溃。货币市场基金持有大量的雷曼票据。一夜之间，雷曼倒闭，3，000多万原以为货币市场十分安全的美国投资者损失惨重。这导致一只主力货币市场基金的净值跌破1美元，变得不值一钱。货币市场顿时出现一轮无声的电子化“挤兑”热潮。
当时货币市场基金的总规模为3.5万亿美元，而在雷曼倒闭后的头三天，就有1，750亿美元资金出逃。所有货币市场基金都持有商业票据。诸如通用电气等公司发行了许多商业票据。此后，美国工业差不多陷于停滞。布什说：“如果不放松货币的话，那么这个‘傻X’经济就没救了。”——我认为这是经济史上最有智慧的一句话。这就是他为什么支持鲍尔森和伯南克的原因所在。当时各大企业都在依靠商业票据市场。2008年9月份，我们直接坠入深渊。如果鲍尔森和伯南克没有出手干预的话，那么两天之内一切都将完蛋。
BRK始终持有200亿美元或更多的现金，这听起来很愚蠢，一点必要都没有，但在未来100年里，当有一天世界再次停止正常运转时，我们将会做好准备。这个世界总会发生某些变故，或许就在明天。到那个时候，你就需要现金。那时现金就像是氧气！当你不需要它的时候，你不会注意到它。而当你真的需要它的时候，它是你唯一需要的东西。我们运营的流动性水平无人可比。我们不想依靠银行授信额度进行运营。美国财政部没有权力担保货币市场基金。他们的权力来自于国会。鲍尔森在2008年9月份设立了一个外汇平准基金，为货币市场基金提供担保。这促使货币市场基金的“挤兑”热潮得以停止，一切都结束了。在你有生之年，这样的事情可能会发生数次。当类似事情再次发生时，请记住两点：1. 不要让它毁了你；2. 如果你有资金或者胆量的话，那么你将有机会以低得离谱的价格买到投资标的。
恐惧蔓延的速度很快，它具有传染性。这与智商没有什么关系。信心只能逐渐恢复，而不是全体投资者同时恢复。有时候恐惧会让投资界趋于瘫痪。这时候你不应该欠钱，而且如果有钱的话，你应该在这个时候逢低买入。“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”
(5)你对市场的理解对你的政治观点产生了那些促进影响？
巴菲特：我不会说对市场的理解影响到我政治观点的形成。我的政治观点的形成过程是这样的：试想，在你出生之前的24小时，有个精灵来了，对在妈妈肚子里面的你说：“你看起来像是一个极其负责、聪明、有潜力的人。你将在24小时之后出生，我将分派给你一个艰巨的任务：决定你即将降生的这个国家的政治、经济和社会制度。你负责设定规则，包括所有政治制度、民主、议会等等你希望涉及到的方方面面；你可以设定经济结构——无论是共产主义还是资本主义。启动一切事项，我向你保证，当你出生时，这个世界将会为你以及你的子子孙孙而存在着。”
有什么附加条件吗？有一个附加条件：就是在你出生之前，你必须经过一个放有70亿张签条(世界上每人一张)的巨大容器。把手伸进去抽签，你可能得到的选择如下：你可以生来就聪明或不聪明，健康或残疾，黑人或白人，生于美国或孟加拉国，等等。你根本不知道自己将会抽到哪张签。由于你不知道自己会得到哪张签，那么你怎么设计这个世界呢？你希望男性使唤女性吗？可你成为女性的概率是50%，关于勤奋的作文400。如果你考虑政治的话，你希望建立一个人人所期望的制度。你期望经济产出越来越多，因为这样你将拥有更多的财富让人们共享。美国拥有一个伟大的制度，人均国内生产总值(GDP)达到5万美元，是我出生时的6倍。
勤奋作文400字 篇1 俗话说：“一分耕耘，一分收获”。即使你从前成绩差，只要勤奋学习，照样可以成才。我一年级的时候，成绩并不是非常优秀，我从没有考过一百分，只能算中等偏上吧。
但由于你不知道自己将会抽中哪张签，你就会期望建立这样一个制度：一旦它产生产出之后，你不希望任何人落在后面。你希望激励优秀的人，不希望搞大锅饭，但又确实想让那些抽到下下签的人仍然能够过上体面的生活。你也不希望人们满怀担忧：担心老来缺钱，担心医疗开支。我把这称作为“卵巢彩票”。我的两个姐姐并没有抽到和我同样的签。她们被寄予的期望是：她们会嫁得很好，或者如果她们工作的话，会当护士、教师等。
如果你正在设计这个世界，而且知道你身为男性或女性的概率各为50%的话，那么你不会希望女性生活在这样一个世界里，因为你也有可能是女性。这样设计你的世界——这应该是你的生活信条。我查阅福布斯美国400富豪榜，看看他们的财富数据，看着这些财富在过去30年里是如何增长的。底层的美国人也在不断得到改善，这很好。但我们不希望看到如此巨大的贫富差距。只有政府才能纠正这种差距。正确看待这个问题，是你在不知道自己会抽到哪个签的情况下看待这个世界的立足点。如果你不愿意从100张随机的签条中冒险抽签的话，那么你就是幸运儿！是70亿人中站在财富金字塔最顶尖的那1%！
每个人生来就是千差万别。不可能说所有的事情都由自己来做。我们每个人都有老师，都有在我们面前引导我们获得目前成就的人。我们不能让别人落在太后面！你们每个人肯定都抽到了好签。
(6)您是在职场上支持女性的为数不多的男性首席执行官(CEO)之一。你能谈谈你的理由吗？还有，我们女性如何才能在职场上贡献我们的智慧？(一位女学生提出的问题)
巴菲特：1776年我们在《独立宣言》上写到“人人生而平等”等等。在1789年，我们颁布了宪法，再三考虑后……黑人变成只算五分之三个人。他们疏忽了。他们用了一种不必使用性别代词的表述。他们在自己的总统任期内出卖了自己，他们只说 “He(他)。”很快，“人人生而平等”变成了“所有男性生而平等”。历史前进到葛底斯堡演说，林肯反复强调“人人生而平等”这句话。但忽略了如下事实：女性不能投票，甚至在一些州不能继承财产。最后，在1920年，也就是美国建国131年之后，“哦，是啊，女性应该有公平的投票权。”后来呢，美国最高法院新人来旧人往，可直到奥康纳(O’Connor)才有了第一位女性大法官。在我还是小孩时，人人都对我报以期望，但和我一样聪明的两位姐姐却被寄予不同的期望。
第一篇：勤奋作文400字 俗话说，勤奋出才能，勤奋出成果，古今中外都是如此。晶晶姐姐就是一位非常勤奋的人。她长着一双小眼睛，像两颗黑黑的小葡萄，弯弯的眉毛配上一副眼镜，简直就像位博士。有一次署假我去她家。
这就是我们这个国家，想想我们仅仅是靠男性这半边天就已取得了如此成就。现在我们正开始释放女性这半边天的潜能。如果我们只让身高超过5英尺10英寸的人担任公司CEO、会计师或者律师，而身高不到5英尺10英寸的人必须当护士等的话，这是多么离谱的事情，那些潜能也不会释放出来，说勤奋作文。这就是女性所面临的情况。没有人意识到这个问题，我的父亲没有，我的老师们也没有。女性显然是和男性一样聪明，一样工作努力。没有人能够比嘉莉(Carrie)更加出色地筹办我们的年度股东大会。我认为，一家公司的CEO因性别歧视而放弃任用最有才华的人是多么愚蠢的行为啊。但是，我们正在朝着正确的方向迈进。我们正在朝着我们设定的理念前进。但杰佛逊早就定下这些理念直至很久以后才得以实践，勤奋的作文350。
(7)在收购一家公司时，你如何评估管理层？
巴菲特：我交给B女士(内布拉斯加家具店的创始人)一张大额支票，他们所有人(被收购企业的管理层)都可以不用再工作了，说勤奋议论文。但是在他们得到钱而我得到股票凭证之后，他们会像以前那样工作吗？当他们把钱放进口袋里之后，他们是否会像以前那样卖力工作吗？
我们旗下四分之三的企业经理本身就是有钱人。这些人并不需要工作，但是他们都在工作。如果我给他40亿美元的话，那么他下个月的工作成绩会一样吗？明年呢？我不在合同上做文章；我必须判断管理层是否会继续以相同的方式工作。通常我的评估是正确的，而且得到更好的结果。他们不需要我，而是我需要他们。
为什么我来上班呢？我可以做我想做的任何事情。然而每天早晨出门时，我都迫不及待地想投入到工作中。我喜欢周六工作，喜欢与学生们交流。我为什么这样做呢？我得完成自己的作品。伯克希尔哈撒韦公司就是我作品。人们喜欢创造东西。我设想自己是米开朗基罗，正在西斯廷教堂里作画，但在别人看来可能只是涂鸦。第二件事情是，我希望得到别人的喝彩。如果有人欣赏的我作品，那么我很是欢喜。如果别人也有他们自己的作品，我又有什么资格去指点他们如何创作呢？(就像管理层)我欣赏他们所做的成绩。我有的是经验，所以当我称赞他们的时候，他们知道他们得到了自己所喜欢的点评者的赞许。我拥有他们公司的股票凭证，并列式议论文说勤奋，但公司仍然是由他们负责经营，勤奋的我作文。当管理层真正关心公司运营状况的时候，那就是一种很好的企业文化。
(8) 如今，信息无处不在。如果您出生在今天的秘鲁，请问您还能取得这么大的成功吗？
巴菲特：能。整个世界已经变了。现在，人们有机会超越自己的社会阶层、改变自己的经济地位。美国的 GDP 比其他国家增长得快，不是因为美国人更勤奋，而是因为美国提供了公平竞争的机会。不是美国人更勤劳，也不是美国人更有智慧，而是美国的机制体制更能释放出人们的潜力。在当今世界，人人有机会。
(9) 对于今天想进入投资行业的学生，请问您有什么建议？
勤奋是小船,载我们到达知识的彼岸,它给我带来了无限的欢乐和喜悦。下面我们来看看关于描写勤奋的作文,仅供大家参考! 关于描写勤奋的作文1 国子先生教诲弟子:“业精于勤而荒于嬉,行成于思而毁于随”。字字珠玑,微言大义。
勤奋作文400字 篇1 中考放榜了,考生们最关心的莫过于自己的成绩了。 考的不好的学生,总是抱怨父母没有给他们一个聪明的脑袋。但是,就算有一个聪明的脑袋,就一定能考的好吗?不是的,在当今社会,可谓人人脑袋都差不多。
巴菲特：尽可能学习所有关于投资的东西，要学的东西太多了。学习哪些方法有用、哪些方法没用；研究哪里有价值、哪里没价值。我的第一笔投资是 11 岁（1942 年）时以 38 美元买了 3 股 Cities Service 优先股。当时，我姐姐桃瑞丝也买了 3股，我父亲买了 4 股，我们三个人加起来一共正好 10 股。我姐姐桃瑞丝每天都抱怨股价。于是，我在 42 美元卖了。两年后，涨到了 200 美元。
如果我是今天新入行的年轻人，我在给别人管理资金的时候，一定要找会计师事务所审核我的业绩，有了公开的业绩，将来做好了，能吸引更多人投资。
与投资相比，我还是更喜欢经营公司。投资只是分配资金，经营公司，把公司做大，更有乐趣。Todd Combs 和 Ted Weschler 他们两个人，每人管理 65 亿美元的资金。他们在伯克希尔工作，赚的钱不如管理对冲基金赚得多，但是他们喜欢在伯克希尔工作。他们两人都不缺钱。他们的人品，令我敬佩。
(10)为女性征求建议的问题。
巴菲特：我建议你阅读凯瑟琳·格雷厄姆(Katherine Graham)撰写的自传《个人历史》(Personal History)。许多美国总统都到她家里看望她。她克服了她的母亲和丈夫认为她一无是处的障碍。如今许多女性都在成为成功的CEO。博希姆珠宝公司(Borsheim)CEO苏珊·雅克(Susan Jacques)即将离职，出任世界宝石协会(Worldwide Gem Association)会长。
(11)你是第一个使用“护城河”这个字眼来形容竞争优势的人。晨星公司(Morningstar)也借用了这个概念来开展研究。你认为晨星在“护城河”方面的工作做得怎样？
巴菲特：我认为他们做得很好。我在40多年前提出“护城河”这个概念。因为在资本主义制度里，存在大大小小的经济城堡。有苹果、微软这类庞然大物，也有些堡垒较小的公司。如果你在资本主义制度里拥有一座经济城堡的话，那么人们就会设法占领它，这时你就需要两件东西：1.在城堡周围建立护城河；2.在城堡里有能够设法加宽周围护城河的骑士。可口可乐是如何建立自己的护城河的呢？他们加深了人们在心目中认为可口可乐就是幸福所在的看法。护城河就是人们心里形成的观念。铁路运输行业的护城河就是进入门槛。盖可汽车保险公司(Geico)的护城河就是低价。我们每天都在设法加宽护城河。喜诗糖果公司(See’s Candies)在消费者心中建立了一条护城河。在情人节，送喜诗糖果比送拉塞尔斯托福(Russell Stover)糖果更能博得女孩的欢心。喜诗糖果过去41年以来每年都在12月26日上调价格。BRK在1972年以2，500万美元的价格收购该公司。如今，与勤奋有关的作文，该公司每年盈利8，000万美元。10年前理查德·布兰森(Richard Branson)推出的维珍可乐(Virgin Cola)惨遭失败。士力架(Snicker)已经连续40年成为销售收入排名第一的糖果棒。
(12) 您如何平衡工作和生活？请给刚走上投资之路的新人提些建议。
巴菲特：人一生最重要的决定是伴侣的选择。最主要的是看双方在大问题上的想法，在大问题上，双方的想法要一致。别以为结婚以后你能改变对方。选择伴侣时，选比自己更优秀的人。总是和比自己更优秀的人交往。
看着爱迪生的画像,我不禁想起了他的一句名言:”天才,是99%的汗水+1%的灵感.”我缺少灵感,所以,更需要花费100%的汗水来勤奋学习. …… 勤奋优秀作文11 今天,我学完了第16课“说勤奋”。上完课。
(13) 您现在还追求每年跑赢指数 10 个百分点的目标吗？
勤奋作文400字 篇1 我的妈妈身材中等，有双漂亮的大眼睛，一张樱桃小嘴，她既漂亮又勤奋。记得有一次，妈妈要加班到晚上10点钟，我就做完作业去睡觉了。一觉睡醒后，朦朦胧胧地听到“哗哗”的水声。我想。
巴菲特：早几年，我确实想要跑赢道指(现在则是标普500指数)。我的目标是每年的投资回报率超过道指10个百分点。如果道指下跌了20%，而我们亏损了10%，那没问题。
我们并没有设定预期从某家企业或者某只证券那里赚取多少回报的具体数字。我们不是非要从某家公司或某只股票上赚多少个百分点。我们只做当下最符合逻辑的事。我们考虑的是：我们这么做是否最理智、是否在我们的能力圈之内。
一般来说，我们认为一家公司的价值等于其未来永续现金流的现值。
如果你真的回到投资这个话题上来的话，那么2600年前人类持有的态度是“一鸟在手胜于二鸟在林。”但你需要质疑这种说法：你有多大把握认为林里有两只鸟？这片林子有多远？利率是多少？(笑声)
从此,牛顿变得勤奋起来,终于成了一代科学巨匠。 所以说,勤奋是打开成功之门的钥匙,勤奋是通往成功殿堂的阶梯。 优秀勤奋作文8 韩愈曾经说过“业精于勤荒于嬉,荒于嬉,行成毁于随”意思是说事业,学业,家业精深于勤劳,勤奋。
在投资中，你现在投出钱来，是为了以后能够获得更多的钱。伯克希尔一直在让林中有更多的鸟。
如果你正在管理的资金规模只有100万美元，那么你应该在没有风险而且不使用融资杠杆的情况下让投资回报率超出标普500指数10个百分点。
(14) 能否讲讲您参与的最艰难的谈判？您的谈判策略是什么？
由此可见,即使有失败,也不要气馁,只要勇敢地面对,勤奋好学,就一定能成功。 正如比彻所说:”靠天才能做到的事,靠勤奋同样能做到;靠天才做不到的事,靠勤奋同样能做到。”在日常生活中,我们一定要做一个勤奋的人。 说勤奋作文5 勤奋。
巴菲特：谈判风格有很多种，我谈判的做法是和我父亲学的。我从来不想进入非要争个你死我活的谈判。我的风格和大多数人不一样，我只是把自己的条件开出来。
没有一场谈判，我是非赢不可的。任何一场谈判，我都能平静地离开。我说我愿意出 X 美元，一般这就是最公平的价格。我不愿意先压价，然后对方往上抬，最后还是讲到 X 美元。来来回回，浪费时间、浪费钱。我只是开出自己的价格，时间久了，别人知道了我的风格，就好了。
无法从容离场的谈判，最好不要谈。另外，绝对别和自己亲近的人讨价还价，感情都伤没了。世界上最强大的力量是无私的爱。
(15) 您在投资中犯过的最严重的错误是什么？学到的教训是什么？
她对我说:“书是我的好朋友,我每天都有固定的时间来读书,一天不读,我心里就难受。”说完就读了起来,直到电影开场,她才肯放手。 关于勤奋的作文2 勤奋,是通往成功的钥匙。卡莱尔激励我们:“天才就是无止境的刻苦勤奋的潜力。
巴菲特：与其从自己身上吸取教训，不如从其他人的错误中吸取教训。看看各种企业倒闭的案例。我不信谁能永远避免犯错，人都有犯错的时候。
我最大的错误就是收购伯克希尔哈撒韦公司，并且试图改善它本来的业务。我们把我们所有的钱都投放在一个糟糕的行业里，从而对所有这些资金造成了长达20年的拖累，即使在收购了国民保险公司(National Indemnity)之后也是如此。
让BRK成为我们想要发展的公司基础，这曾是一个错误。不犯错误你就无法从事投资这一行。我们以价值4亿美元的BRK股票收购了德克斯特鞋业(Dexter Shoe)公司，原先价值4亿美元的那批BRK股票现在值50亿到60亿美元之间。而由于外国企业的竞争，德克斯特鞋业公司已经破产倒闭了。我们在电力公司Energy Future Holding的债券上亏了20亿美元，私募股权投资公司KKR也投了资，他们亏了80亿美元。
(16) 在给别人管理资金的时候，在投资上失误了，该如何承担责任或承受负担？
巴菲特：我事先告诉投资人，我一定会犯错。我也和他们讲，我的目标是什么。在追求目标的过程中，我可能犯错，但即使犯错，最终或许仍能实现目标。
我投资的时候，特别注意投资方式，我选的投资方式不可能在很长时间内亏大钱。我选的投资方式，不是赚得最多的，但一定能将永久性亏损的风险降到最低。一个投资机会，如果有千分之一的可能性给我的投资人造成永久性亏损，我绝对不做。
